市场的交易主体：散户与机构

根据数据研究，在2000年左右，市场交易主要由人工操作的，但是2010年后，高频交易（HFT）机构主导了市场，占成交量75%以上，这些机构通过毫秒级甚至微秒级的算法操作市场，而散户的成交量不到5%，这也就意味着你做了100次买入，真正从散户手中买到的可能只有五次，其余95次都是从机构那里接过来的。

机构花费昂贵的资金购买最好的服务器和速度最快的计算机，他们租聘离交易所最近的房子，所以他们的延迟非常的低，当价格显示在你的电脑屏幕上的时候，这些机构已经完成了这笔交易，那么他们这么做是为了赚散户的钱吗？市场是不是真的不公平？但是你要知道，我们散户所有的资金加起来，大概只占据了市场的5%左右，机构完全不必理会，这只是很小的一块蛋糕而已，当然我说的是主流市场，深度非常大的市场，不要拿个什么币圈山寨货币出来做比较。

价格行为是由机构交易员创造的，这是他们留下的足迹，你可以看到他们之前做了什么，所以你可以推断他们接下来将要做什么，你的目标是用和机构一样的思路去计划并执行你的交易，几乎所有主流品种的成交量基本上都是由计算机和程序量化交易贡献的，他们使用很多参数和量化代码，电脑程序的交易几乎是完全基于数学基础的。

你可能听说过，情绪不是计算机考虑的变量时，这并不是100%正确，但在大多数情况下是正确的，例如，一些计算机会寻找像恐惧或愤怒，超买或超卖，这样的关键词他们会计算这些词在过去五分钟之内在推特上的使用次数，然后根据这些信息进行交易，但一般情况来说，计算机是基于图表进行交易的，所以如果你产生了任何一种情绪，使你的注意力从交易中分散出去，你将无法像计算机那样无情的交易，那么你就无法战胜电脑程序，可能就会亏钱。

每个人都有情绪，这是无法避免的，但你可以通过一些方法来减少情绪对交易的影响，其中重要的一点是，如果你很在乎亏损，如果你一直在担心亏钱，那么你就无法做到客观，你就没有办法清晰的看到机构在做什么，你将会亏钱，有一个解决办法是用不在乎的仓位进行交易，仓位足够的小，小到亏了也无所谓那种，一旦你决定了这笔交易的仓位，只用它的25%去做就可以了，作为你的不在乎亏损的仓位。

机构的运作逻辑：赌场优势

机构并非每笔交易都赚钱的，而是通过“赌场优势”实现长期盈利，总有人认为机构就是100%胜率，机构只要出手就一定赚钱，市场中90%以上的成交量是由长期盈利的机构主导的，这些机构通过数学模型和算法交易，以极小的数学统计优势持续盈利，它们就像一个赌场一样，不需要每笔交易都可以赚钱，但只要整体胜率略高于50%左右，就能通过大量交易获利。

高频交易机构运行数百个、数千套策略，有的能赚钱，有的会亏损，最终通过统计数学优势来实现稳定的收益。

根据加拿大中央银行研讨会论文，展示了高频交易机构的盈利分布（60%的机构不赚不亏，部分激进策略机构赚取了高额利润，部分亏损机构会被淘汰），所以即使是机构，也有强弱之分，大量无法盈利的机构会被市场淘汰，历史上，无论是2008年的次贷危机，还是2023年美国的银行破产事件，弱势机构总是难逃出局的命运。

机构无法操纵市场：逻辑与法律的双重限制

1. 资金限制：

有一些人认为市场是由机构操纵的，甚至认为K线是机构用来“收割”散户的工具，但这种观点并不成立，至少在深度特别大的市场不现实，如果是在深度较差的市场中，可能经常出现这种情况。

就以E-mini S&P标普500迷你指数期货为例，分钟级别的K线成交量通常高达2000张合约，约等于5.4亿美元，要操纵一分钟图上的5根K线，需要至少64亿美元，而15分钟图表上的15根K线更是需要超过1200亿美元。

即使是马斯克来了，应该也没有能力动用如此庞大的资金去操纵市场，再者来说，市场中的每一笔成交都需要对手方，就算如果有机构成功操纵了价格，另一半资金同样来自聪明的交易者，他们不可能轻易让对手方获利的。

2. 法律限制：

美国法典第七篇禁止市场操纵行为，如“谎骗交易”（spoofing）或“抢先交易”（front-running），金融监管机构（如FINRA）严格规范了市场行为。

市场是众多机构博弈的结果，非单一机构可控，阴谋论（如“庄家操控”）不符合逻辑，但是还是要区分市场，例如加密货币就存在操纵性问题。

3. 谎骗交易 (spoofing)：

在这里我们简单介绍一下谎骗交易，这种行为使得成交量完全没有作用，市场中的机构都是非常聪明狡猾的，他们知道其他机构使用成交量来做决策，那就出现了一个欺骗他们的机会，那就是挂一些虚假的订单，骗他们的计算机程序去执行交易，使用针对性的算法去制裁使用成交量做交易的机构，谎骗交易有很多种类型但是都是非法的，但是仍然会有一些机构尝试触碰法律的黄线。

3. 抢先交易 (front-running)：

在这里我们简单介绍一下抢先交易，毋庸置疑这种行为也是非法的，比如你买入了某笔订单，券商计算机接到你的订单以后，他会先在你之前买入，他们买入之后价格上涨，然后立刻成交的你的买入订单，然后再卖给你，你的订单被以更高的价格成交了，但是作弊券商在其中赚取了差价，可能只是非常小的差价，但是如果执行数万次，那将不是一笔小钱。

虽然听起来很抽象很离谱，但是这种欺诈手段在以前是非常流行的，就算是电子交易交易流行以后，仍然非常流行，但是现在是违法的。